1989年年底,日本股市达到了(le)历(li)史巅峰,日经(jing)指(zhi)数(shu)冲到了(le)38915点,大批的股指沽空期权(quan)终于开(kai)始发威。高(gao)盛公司从日本(ben)保(bao)险业手中买到的(de)股指期权(quan)被转卖给丹(dan)麦王(wang)国,丹(dan)麦王(wang)国将(jiang)其卖给权证的购买(mai)者,并承(cheng)诺在日经指数走低时支付收益给日(ri)经(jing)指数(shu)认沽权证的(de)拥有者。该权证立刻在(zai)美国(guo)热(re)卖,大量(liang)美国投资银行纷纷效仿(fang),日本(ben)股市(shi)再也吃不住劲(jin)了(le)。不可遏(e)制的暴(bao)跌(die)就(jiu)像意外的狂风骤雨向人们(men)袭来,一(yi)夜(ye)变巨(ju)富的美梦(meng)化成噩梦深渊,恐慌(huang)情(qing)绪笼罩(zhao)着(zhe)投资(zi)者(zhe)的心。股(gu)市泡沫的破灭带来(lai)的后果相当严重(chong)。日(ri)经(jing)指数(shu)到(dao)2003年4月最(zui)低(di)跌至7607点,累计(ji)跌幅高达63.24%,创造(zao)了日(ri)本股市历(li)史上最大的下跌幅度;90年代初至(zhi)1995年,日本经济连续五(wu)年处于零增(zeng)长和负增长(zhang)之间;房地(di)产连续14年(nian)下跌;整个国家的(de)财富缩水了近(jin)50%……在《金融战败(bai)》一(yi)书中,作者吉川元忠认为就财富损(sun)失的比例而言,日本(ben)1990年金融战败的后果几(ji)乎和(he)第二次世界大战中战败的(de)后果相(xiang)当。
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